రికార్డు $785.7 బిలియన్ ఫారెక్స్ రిజర్వులు, అయినప్పటికీ రూపాయి ₹96 వద్ద కష్టపడుతోంది: ఏమి జరుగుతోంది?

న్యూఢిల్లీ: భారతదేశం యొక్క విదేశీ మారక ద్రవ్య నిల్వలు రికార్డు స్థాయిలో $785.71 బిలియన్లకు పెరిగాయి, కానీ రూపాయి అమెరికా డాలర్‌కు వ్యతిరేకంగా అర్థవంతమైన శక్తిని పొందటానికి ఇంకా కష్టపడుతోంది. నిల్వలలో ఈ కఠినమైన పెరుగుదల ఆర్థిక మార్కెట్లలో ఒక కీలక ప్రశ్నను ఉత్పత్తి చేసింది: భారతదేశానికి ఎప్పుడూ కంటే ఎక్కువ డాలర్లు ఉన్నా, రూపాయి ఎందుకు ఇంకా ₹95.7–₹96 మధ్య తేలియాడుతోంది?

భారత రిజర్వ్ బ్యాంక్ ప్రకారం, విదేశీ మారక ద్రవ్య నిల్వలు ఒకే వారంలో $44.9 బిలియన్ భారీగా పెరిగాయి, ఇది రికార్డు స్థాయిలో అతి పెద్ద వారానికి సంబంధించిన పెరుగుదల. ఈ పెరుగుదల వెనుక ప్రధాన కారణం RBI యొక్క డాలర్-స్వాప్ చర్యలు మరియు FCNR(B) పథకానికి సంబంధించిన విదేశీ కరెన్సీ ప్రవాహాలు. కానీ నిల్వల పెరుగుదల అనగా తక్షణ అమ్మకానికి అందుబాటులో ఉన్న డాలర్ల పరిమాణం అదే స్థాయిలో ఉండటం కాదు.

రికార్డు నిల్వలు, కానీ ఆటోమేటిక్ రూపాయి పెంపు లేదు

FCNR(B) సంబంధిత ఏర్పాట్ల ద్వారా పొందిన డాలర్లు ప్రధానంగా RBI యొక్క నిల్వల్లో సమీకృతమయ్యాయి, కేవలం స్పాట్ మార్కెట్‌ను నింపడం కాదు. బ్యాంకులు RBIతో విదేశీ కరెన్సీని మార్పిడి చేసాయి, కేంద్ర బ్యాంక్ యొక్క నిల్వ నిల్వను పెంచాయి. ఫలితంగా, ప్రధాన నిల్వ సంఖ్య క్రమంగా పెరిగింది, కానీ రూపాయిని మద్దతు ఇవ్వడానికి అందుబాటులో ఉన్న డాలర్ల తక్షణ సరఫరా అదే స్థాయిలో పెరగలేదు.

RBI గతంలో కరెన్సీ మార్కెట్‌లో అధిక అస్థిరతను సమతుల్యం చేయడానికి తన నిల్వలను ఉపయోగించింది. పెరిగిన నూనె ధరలు మరియు జాతీయ భద్రతా అనిశ్చితి సమయంలో, భారీ డాలర్ అమ్మకాలు భారతదేశం యొక్క నిల్వలను క్రమంగా తగ్గించాయి. అయినప్పటికీ, రూపాయి ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటూనే ఉంది, విదేశీ మారక హస్తకావలయం పడిపోతున్నా, కరెన్సీని నడిపించే ప్రాథమిక శక్తులను శాశ్వతంగా తిరగరాయలేకపోతుంది.

వాణిజ్య లోటు మరింత ఒత్తిడి పెంచుతుంది

భారతదేశం యొక్క భారీ వస్తు వాణిజ్య లోటు మరో ప్రధాన సవాలు గా ఉంది. జూన్‌లో లోటు సుమారు $30.4 బిలియన్ గా ఉంది మరియు జూలైలో దాదాపు $32 బిలియన్ కు విస్తరించింది, ఆపై ఎగుమతులు మెరుగుపడడంతో ఆగస్టులో సుమారు $26.86 బిలియన్ కు తగ్గింది.

ఒక పెద్ద వాణిజ్య లోటు అంటే భారతదేశం దిగుమతుల కోసం అవసరమైన విదేశీ కరెన్సీకి, వస్తు ఎగుమతుల ద్వారా పొందే దానికంటే ఎక్కువ అవసరం. ఇది డాలర్లకు స్థిరమైన డిమాండ్‌ను సృష్టిస్తుంది మరియు రూపాయిపై ఒత్తిడిని పెంచుతుంది.

విదేశీ పెట్టుబడిదారులు బిలియన్లను వెనక్కి తీసుకుంటున్నారు

అమెరికా రేట్లు, డాలర్ డిమాండ్ మరో తలనొప్పిగా మారింది

అమెరికా డాలర్ యొక్క ప్రపంచ స్థాయి కూడా రూపాయికి వ్యతిరేకంగా పనిచేస్తోంది. అధిక అమెరికా ట్రెజరీ యీల్డ్స్ డాలర్-నిర్దేశిత ఆస్తులను ప్రపంచ పెట్టుబడిదారులకు మరింత ఆకర్షణీయంగా చేయవచ్చు, ప్రత్యేకంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లకు అదనపు కరెన్సీ ప్రమాదం పరిగణనలోకి తీసుకున్నప్పుడు. భారతదేశం మరియు అమెరికా మధ్య వడ్డీ రేటు తేడా కూడా తగ్గింది. పెట్టుబడిదారులు అమెరికా డాలర్ ఆస్తుల్లో సంతృప్తికరమైన రాబడులను పొందగలిగితే, కొంతమంది అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లలో పెట్టుబడి పెట్టడానికి అదనపు కరెన్సీ ప్రమాదాన్ని తీసుకోవడానికి తక్కువ ఇష్టపడవచ్చు. పెట్టుబడిదారుల అమ్మకాలు మరింత ఒత్తిడిని పెంచుతున్నాయి.

విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడిదారులు 2026లో భారతీయ ఈక్విటీల నుండి బిలియన్ల డాలర్లను వెనక్కి తీసుకున్నారు. జూలై మరియు ఆగస్టులో కొంత పునరుద్ధరణ కొనుగోలు ఉన్నప్పటికీ, ప్రపంచ మరియు జాతీయ భద్రతా అనిశ్చితి పెరిగినందున అమ్మకపు ఒత్తిడి తిరిగి వచ్చింది. సెప్టెంబర్‌లో మొదటి రెండు వారాల్లోనే, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు భారతీయ ఈక్విటీల నుండి సుమారు ₹13,138 కోట్లను వెనక్కి తీసుకున్నారని నివేదికలు తెలిపాయి. 2026లో మొత్తం FPI ఉపసంహరణలు గత సంవత్సరానికి సంబంధించిన మొత్తం సంవత్సరపు సంఖ్యను దాటించాయి, దేశీయ ఆర్థిక మార్కెట్ల మరియు రూపాయిపై ఒత్తిడిని పెంచాయి.

క్రూడ్ ఆయిల్: రూపాయికి అత్యంత ప్రమాదకరమైనది?

భారతదేశానికి, క్రూడ్ ఆయిల్ కీలక దుర్బలతగా ఉంది. దేశం దాని క్రూడ్ ఆయిల్ అవసరాల సుమారు 85%ను దిగుమతి చేసుకుంటుంది, అంటే ప్రపంచ నూనె ధరలలో ప్రతి ప్రధాన పెరుగుదల దిగుమతి బిల్లును మరియు డాలర్లకు డిమాండ్‌ను పెంచుతుంది. బ్రెంట్ క్రూడ్ $109 పైగా కదులుతున్నందున, భారతదేశం యొక్క బాహ్య సమతుల్యతపై ఒత్తిడి పెరిగింది. ఖరీదైన నూనె రూపాయిని రెండు మార్గాల ద్వారా ప్రభావితం చేయవచ్చు: ఇది దిగుమతుల కోసం డాలర్ అవసరాన్ని పెంచుతుంది మరియు ద్రవీభవనం, వృద్ధి మరియు భారతదేశం యొక్క ప్రస్తుత ఖాతా స్థితిపై ఆందోళన చెందుతున్న పెట్టుబడిదారులను కూడా అస్థిరంగా చేయవచ్చు. రష్యా నూనె దిగుమతులను ప్రభావితం చేసే అదనపు అమెరికా చర్యల అవకాశాలు భారతదేశం యొక్క శక్తి బిల్ మరియు బాహ్య ఆర్థిక పరిస్థితులపై మరింత అనిశ్చితిని కలిగిస్తున్నాయి.

RBI వద్ద నిల్వలు ఉన్నాయి—కానీ స్థిరమైన రూపాయి లేదు